1993年4月30日，A股迎來中國改革開放后首家中外合資電子企業(yè)的首次分紅派息——康佳集團(tuán)正式實(shí)施1992年度利潤分配方案：向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金0.9元，送紅股3.5股。

這是康佳登陸資本市場后的第一次分紅，也是它作為公眾公司向投資者交出的第一份答卷。康佳在分紅公告里向股東承諾——以良好的業(yè)績回報(bào)投資者。

那是康佳作為中國彩電之星冉冉升起的年代。

整整33年后的4月30日，康佳因資不抵債的退市風(fēng)險(xiǎn)停牌一日后復(fù)牌，深康佳A（000016.SZ）股票簡稱變更為“*ST康佳A”，日漲跌幅限制降至5%，留給它的時(shí)間，只剩不到八個(gè)月。

康佳用一張退市風(fēng)險(xiǎn)警示公告，回應(yīng)了33年前的這份承諾。

從合資小廠到彩電大王：一段值得被記住的歷史

康佳的故事，應(yīng)該從頭講起。

1980年5月21日，康佳集團(tuán)前身——廣東光明華僑電子工業(yè)公司在深圳成立。這是中國改革開放后第一家中外合資電子企業(yè)，港華電子集團(tuán)出資，與深圳政府合作，起點(diǎn)就與眾不同。

那個(gè)年代，中國家電幾乎是一片空白。老百姓家里最值錢的物件，是“老三樣”：自行車、縫紉機(jī)、手表。電視機(jī)還是奢侈品中的奢侈品，一臺(tái)14寸黑白電視，要花掉普通工人好幾個(gè)月的工資。

康佳生逢其時(shí)。

1984年，康佳第一條電視機(jī)整機(jī)生產(chǎn)線建成投產(chǎn)；1987年，獲得國家電子工業(yè)部頒發(fā)的內(nèi)銷彩電生產(chǎn)許可證，結(jié)束了只能出口的歷史；1991年，改組為中外公眾股份制公司；1992年3月27日，康佳A、B股股票在深圳證券交易所正式掛牌上市，股票代碼000016，成為深交所最早上市的企業(yè)之一，也是中國第一家中外合資企業(yè)在A股上市——比很多后來的巨頭，早了整整十年。

上市之后，康佳的擴(kuò)張速度驚人，1993年的首次分紅更是意義重大。

對資本市場而言，康佳是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)與合資企業(yè)改制的標(biāo)桿，它的分紅公告意味著中國最早的“股改企業(yè)”開始有了成熟的股東回報(bào)意識(shí)。

對家電行業(yè)而言，1992年鄧小平南巡之后，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪快速增長期，家電消費(fèi)井噴。康佳的分紅，是整個(gè)行業(yè)從“做產(chǎn)品”邁向“做企業(yè)”的標(biāo)志性節(jié)點(diǎn)。

對投資者而言，那個(gè)年代的A股市場剛剛起步，上市公司鳳毛麟角，分紅派息更是一種稀缺行為。康佳敢分紅、愿分紅，說明它對自身盈利質(zhì)量有足夠信心。

那是一個(gè)中國經(jīng)濟(jì)與家電行業(yè)共同向上的時(shí)代。

1993年的康佳，開啟了他邁上巔峰的腳步。

康佳1993年推出完全自主設(shè)計(jì)開發(fā)的彩色電視機(jī)T953P3；1997年，“KONKA康佳”被認(rèn)定為中國馳名商標(biāo)，實(shí)現(xiàn)廣東省和深圳市“中國馳名商標(biāo)”零的突破；1999年，年產(chǎn)值突破百億元，成為深圳首家百億級(jí)工業(yè)企業(yè)。

最輝煌的時(shí)期，是2003年到2007年。康佳連續(xù)五年登頂中國彩電市場銷量冠軍，紅黃相間的“KONKA”走進(jìn)千家萬戶，成為國民記憶中不可磨滅的一部分。彼時(shí)的康佳，手握技術(shù)、渠道與資本優(yōu)勢，是中國彩電行業(yè)的一面旗幟。

盛景之下的多元化噩夢

2007年，戰(zhàn)略開始搖擺。 康佳沒有集中精力守住彩電主業(yè)，而是在地產(chǎn)熱潮中斥資巨資布局地產(chǎn)項(xiàng)目，挪用了本應(yīng)用于彩電升級(jí)的資金，錯(cuò)失了液晶電視轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵窗口期。長虹、TCL、海信在CRT向LCD的產(chǎn)業(yè)革命中果斷投入、彎道超車，康佳卻在這一役中落了下風(fēng)。

此后，盲目多元化的噩夢延續(xù)了十余年。康佳先后跨界半導(dǎo)體、儲(chǔ)能、環(huán)保、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等領(lǐng)域，每一個(gè)新賽道都聲稱“戰(zhàn)略布局”，每一個(gè)新賽道都沒有形成真正的盈利點(diǎn)。攤子越鋪越大，資源越分越薄，主業(yè)競爭力越來越弱。

2016年，轉(zhuǎn)型口號(hào)喊得最響。 康佳提出“科技+產(chǎn)業(yè)+城鎮(zhèn)化”的新戰(zhàn)略，進(jìn)軍半導(dǎo)體，成立存儲(chǔ)芯片分銷公司，收購新飛電器布局白電。但這些動(dòng)作，更像是危機(jī)公關(guān)式的“講故事”，而非真正有戰(zhàn)略定力的產(chǎn)業(yè)深耕。

業(yè)績斷崖式下滑隨之而來。

數(shù)據(jù)來源：深康佳歷年年度報(bào)告

四年累計(jì)虧損近200億元。這個(gè)數(shù)字，足以抹掉康佳從1992年上市到2010年積累的全部利潤。

2026年4月30日，康佳集團(tuán)股票正式“戴星”。

這意味著，這個(gè)曾經(jīng)的“彩電第一股”，正式進(jìn)入退市倒計(jì)時(shí)。

根據(jù)規(guī)則，如果2026年末康佳凈資產(chǎn)仍為負(fù)值，將被直接終止上市。留給它的時(shí)間，只剩不到八個(gè)月。

這并非康佳第一次站在懸崖邊緣。2025年7月，華潤集團(tuán)正式入主，成為康佳的新控股股東。華潤系合計(jì)持股30%，派駐了新的管理團(tuán)隊(duì)，提供了39.7億元低息借款，啟動(dòng)了“刮骨療毒”式的改革。

但改革需要時(shí)間，而康佳的家底已經(jīng)所剩無幾。

更令人唏噓的是，就在華潤救贖的同時(shí)，反腐風(fēng)暴同步襲來：2026年1月，康佳集團(tuán)原黨委書記周彬、原副總裁李宏韜因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法被查；4月，原助理總裁劉喜田落馬。舊部的清理力度空前，也從側(cè)面說明這家企業(yè)的歷史包袱有多沉重。

從中國改革開放后首家中外合資電子企業(yè)，到連續(xù)五年彩電銷量冠軍，到連續(xù)四年累計(jì)虧損超200億元，到資不抵債被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示——康佳的命運(yùn)，是中國家電產(chǎn)業(yè)三十年風(fēng)云濃縮的注腳。

它證明了，一個(gè)企業(yè)的興衰，最終取決于戰(zhàn)略定力，而非故事的動(dòng)聽程度。

它也提醒著：家電行業(yè)的競爭，從來不會(huì)因?yàn)椤霸?jīng)輝煌”而給予任何豁免權(quán)。當(dāng)技術(shù)迭代的浪潮奔涌而來，不能牢牢守住主業(yè)、持續(xù)創(chuàng)新、穿越周期的企業(yè)，終將被浪潮吞沒。

如今，康佳還在，華潤還在，改革還在繼續(xù)。但那個(gè)1993年4月30日意氣風(fēng)發(fā)的康佳，已經(jīng)永遠(yuǎn)留在了三十三年前的分紅公告里。

對了，1993年青島電視機(jī)總廠正在廠長周厚健的帶領(lǐng)下推動(dòng)企業(yè)改革，實(shí)行獎(jiǎng)金與開發(fā)成果掛鉤的機(jī)制，提高技術(shù)人員待遇，強(qiáng)化技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品質(zhì)量管理，并在這一年將商標(biāo)注冊為：海信。